狭鳕原料价格开始回落但仍然处于历史高位

俄罗斯25+去头去脏狭鳕在连续多周冲高后，价格终于出现小幅回调。最新价格追踪显示，第16周，符合欧盟及MSC要求的俄罗斯25+去头去脏狭鳕对华CFR报价下调了每吨60至70美元。这个跌幅看上去不算小，放在此前一路上冲的行情里，更多只是高位回吐。当前价位仍处在历史极高水平，仅低于第15周创下的纪录。

市场并没有因为这一下调就转向宽松。交易端普遍判断，这一轮回落更像是前期涨得过快后的短线修正，不代表原料真正转弱。部分俄罗斯卖方认为，前几周价格快速拉升，主导力量并不是生产端，而是贸易环节的推涨和囤货操作。现在部分贸易商开始短卖，价格才出现松动。问题是，这样的回调幅度对中国买家意义有限，原料仍然偏贵，加工厂的压力并没有实质缓解。

眼下中国市场最关心的，不只是去头去脏狭鳕报价，而是二次冷冻PBO块冻鱼片能不能把价格跟上。4月17日，市场将更新中国二次冷冻全片PBO块冻鱼片月度报价。3月份，这一产品的完税冷库价已经高于俄罗斯和美国单冻PBO鱼片的最新水平。当前一些中国卖家希望在3月基础上再上调每吨500至600美元，欧洲买家则明显希望压住涨幅。下周巴塞罗那全球水产展上，狭鳕鱼片报价会是讨论重点，这一轮谈价结果会直接影响今年下半年的原料与成品市场。

对中国加工厂来说，真正难受的地方在于成品涨得不够快，原料却冲得太猛。市场消息显示，鱼片价格上涨节奏明显慢于去头去脏狭鳕。原料价格一旦长期站上每吨2000美元，中国工厂继续接货就很容易陷入亏损。也正因为这样，欧洲买家这次对鱼片报价涨幅控制得很紧，不愿轻易接受中国卖方的大幅提价。

俄罗斯企业对下半年产品结构的判断也在变化。原料供应商普遍认为，中国鱼片市场会先定出下半年价格基准，俄罗斯和美国再跟着调整。如果巴塞罗那谈不出理想的鱼片价格，俄罗斯企业扩大PBO鱼片产量的动力就不会太强。部分欧洲贸易商已经明确表示，鱼体偏软时，更适合做去头去脏产品，做鱼片的收益并不划算，工厂自然会优先把资源投向利润更高的品项。

供应端的数据也解释了为什么这轮回调难以演变成真正下跌。鄂霍次克海渔季已于4月9日结束，东萨哈林海域捕捞将持续到5月初，白令海则要等到5月15日才开季。市场对后续渔况并不乐观，去年西白令海条件就不理想，今年是否重演，仍让卖方保持警惕。截至4月10日，俄罗斯狭鳕总捕捞量为102万吨，同比下降4%；去头去脏狭鳕产量为34.45万吨，同比下降3.5%，较去年同期减少近1.3万吨。

分产品看，PBO鱼片产量同比增长5%，达到5.4万吨，但其中有1.14万吨因部分俄罗斯船只没有欧盟许可，无法进入欧盟市场销售，真正可流通的有效供应没有表面数据那么宽松。鱼糜产量同比下降12%至3.67万吨，整鱼是主要品类中少数增长的产品，同比上升3.5%至4.3万吨。对中国买家来说，俄25+去头去脏狭鳕这次回落几十美元，只能算是高位喘口气，后面的关键仍是二次冷冻PBO块冻鱼片能不能把价格真正顶上去。